今天，伴随行程码退出历史舞台，持续三年的疫情必将结束。回首再看国内经济：二季度最差，三季度缓慢爬坡，四季度可能会稍微下滑，但要知道这是典型的爬坡筑底到启动的结构。因此，票据利率上涨将成为主旋律，票据利率空头可能也要退出舞台一段时间。
说了这么多，其实11月份社融数据用脑袋瓜子想想也知道很差，主要原因是全国各地疫情导致，具体数据看以下几组表格：
从上面三组图可以看出疫情仍然是制肘经济发展的主要原因，但票据利率走势基本上和经济一样，即将开启筑底横盘到启动上涨阶段，理由如下：
1、制肘经济发展的“毒瘤”已经拔出，但经济基本盘根基牢固。“大病初愈”后需要时间恢复，预计两个季度，市场预期将持续改善;
2、国内长短利率端均出现上涨，票据利率也就易涨难跌;
3、政策查缺补漏持续进行，为经济发展持续保驾护航;
4、疫情散去，高额储蓄率有望转化消费，利于推动经济发展。
我们关注到三年疫情国民储蓄率上升，我们相信伴随着疫情结束，大家将储蓄转化成消费的动力也将逐渐增强。不论是个人消费，还是企业扩大再生产预期都将增强。因此，我们有理由判断当前的市场已然是底部，到筑底仍需大概一个季度，明年二季度开始将会出现明显改观。因此可以预见，票据利率将易涨难跌，建议持票行可以把握短期回调的空间进行短线操作。并可以关注两个时间节点：1、春节前后国内人员流动情况;2、明年全国两会。
