表外负债主要是联营，规模可控;商票余额40-50亿元，目前已暂停相关业务
世茂目前的表外负债基本都是和其他企业联营合作开发的并表项目，而且都是比较大的项目，如广东亚运城和金融城等。世茂集团暂时无体系外部的表外负债。管理层表示，公司的表外负债在有序下降，整体规模安全可控。
针对商票情况，世茂集团表示，目前公司剩余的商票存续余额在40-50亿元左右的规模。自商票纳入监管范围后，世茂集团已经暂停了所有商票业务。针对信托情况，管理层称，目前集团的信托标的主要是大型综合体，会随着项目的开发进展有序进表。
高质量增长 营收利润双提升
2021年上半年，房地产行业增速放缓。叠加房企“三道红线”、房贷“两道红线”等压力，不少房企投资和扩张动能承压。世茂集团延续高品质增长，展现出稳健的经营底色。
报告期内，世茂集团实现签约额1528亿元，同比上涨38%，增幅领先同类房企;销售均价17746元/平米，也高于同类房企销售均价。
签约额与销售均价双双提升之外，世茂集团营收与盈利水平也延续两位数增长。在2021年上半年，世茂集团营业收入同比增长13.7%，达734亿元;其中非房开收入66亿元，大幅增长128%。毛利额同比提升7.7%至210.1亿元，毛利率28.6%。核心利润增长至93.8亿元，同比上升13.6%;股东应占核心利润62亿元，较去年同期55.6亿(不含处置物业股权收益)同比上升11.5%;每股盈利1.78元，同比增长16.7%，盈利能力持续可期。
基于高质量增长的底色与稳步提升的盈利水平，世茂集团也持续为投资者创造价值。资料显示，世茂集团董事会宣派股息为每股0.7港元，同比增长16.7%。自2006年上市以来，世茂集团已连续16年坚持派息，累计派息376.66亿港元，每股约11.64港元。2021年8月，世茂集团被纳入首期恒生沪深港(特选企业)高股息率指数。
严财务管理 “三道红线”保全“绿”
随着融资政策的逐步收紧，面对愈发严格调控的市场环境，现金流成为房地产企业健康发展的必要组成部分，财务管理的重要性更加凸显。
资料显示，在2021年上半年，面对日趋收紧的市场环境，世茂集团通过调整考核加强回款，对资金进行集中管控。报告期内，世茂集团实现回款1161亿元，同比增长30.4%。资金储备方面，世茂集团账面现金为823.8亿元，较2020年底上升20.3%，现金余额充裕;短债仅占借款总额的27%;非房收入利息覆盖倍数1.4倍，抗风险能力持续增强。
报告期内，世茂集团未动用授信额度约800亿，并在期内成功发行10年期8.7亿美元优先票据，利率3.45%。与此同时，世茂集团也通过持续推进大型金融机构总对总合作，保障充足高质的融资资源，多方举措并行不断提高抗风险能力。
严格的财务管理之下，世茂集团“三道红线”稳定保持全面“绿档”。其中，净负债率为50.9%，已连续10年维持在60%以下;资产负债率(不含预收款)为68%;现金短债比(含预售监管资金及受限资金)为1.9。
在稳健的经营表现及众多因素影响下，标普上调世茂集团评级至“BBB-稳定”的投资级评级;惠誉维持“BBB-稳定”的投资级评级;穆迪为“Ba1正面”。世茂集团及旗下各主体国内评级均为AAA最高评级。
优土地储备 多元战略开新局
2021年上半年，世茂集团共获取土地19块，权益前土地总价约201亿元，新增货值571亿元。新获取土地资源中，一、二线货值占比达62%，若包含强三、四线城市，占比约为95%。截至2021年6月30日，世茂集团权益前土地储备约7283万平方米，货值约11800亿元，其中一二线及强三四线城市货值占比达91%，核心城市群储备充裕。
与此同时，世茂集团也继续坚持审慎的拿地策略，发挥多元化的拿地优势，在保障3300亿年度目标实现的同时，为未来自身利润持续稳定增长奠定坚实基础。
在强大的土地储备的支撑下，2021年下半年世茂集团预计可售资源2004万平方米，可售货值3600亿元。其中，88%布局于一二线及强三线城市，72%为提供充裕现金流的住宅类产品，货值充裕且具备结构优势，预计可顺利实现3300亿元年度目标。
