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千亿永煤控股10亿债券违约,应付票据高达244亿

点击:51 日期:2020-11-11

11月10日,上清所发布永城煤电控股集团有限公司(以下简称为“永煤控股”)2020年度第三期超短期融资券未能按期足额偿付本息的公告显示,永煤控股2020年第三期超短期融资券(债券简称:20永煤SCP003,债券代码:012000356)应于今日兑付本息,截止到期兑付日日终,“20永煤SCP003”不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

对于违约的原因?永煤控股表示,因流动资金紧张,截止今日,永煤控股未能按期筹措足额兑付资金,“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

公开资料显示,“20永煤SCP003”的发行总额为10亿元,本计息期债券利率为4.39%,债券期限为270日,本期本息兑付日为2020年11月10日,应偿还本息金额共计10.32亿元。

永城煤电:AAA评级,负债千亿,244亿应付票据

据悉,“20永煤SCP003”发行金额为人民币10亿元,发行期限不超过270天,信用评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”),主体信用评级结果为AAA,主承销商为中国光大银行股份有限公司,联席主承销商:中原银行股份有限公司。公开信息显示,截至今日违约,“20永煤SCP003”债项评级与主体评级仍然均为AAA,中诚信国际未给予评级调整。

值得注意的,2018年10月,永煤控股与兴业银行签订债转股协议,兴业银行通过兴业国际信托有限公司入股发行人,持股比例3.99%,目前股东占比为:河南能源化工集团有限公司持股96.01%,兴业国际信托有限公司持股3.99%。河南省国资委为公司的实际控制人。

截至2020年9月份,永煤的负债为1343亿,其中短期负债高达979亿,包括短期借款206亿,应付票据244亿,1年内到期非流动性贷款214亿,长期借款112亿。从其资产来看,现金资产469亿,但多少能用这事就不用说了,应收票据只有22亿,只有应付的10%,其更多的是应收278亿。如此的负债资产结构,致使他的债务都靠借新还旧,自身的现金造血能力很弱,每年的利息费用就高达50-60亿,经营性现金流只能刚cover点,哪有钱还债?

不得不说,永煤除了债务的硬伤,其一些做法也是引发市场关注:

1、持有的中原银行股权转让

2、刚说的百亿注资

但这一切之后就是债券违约。

对于票据人最应该关注的是其应付票据高达244亿!下图可见,其应付票据从2018年的100亿规模增加到当前的244亿,翻翻。就其余额同销售收入占比看,从之前的24%上升到54%,收入的一半成本支付来自票据?不管如何其应付票据实在很高,这里多少是银票多少是商票不得而知,另外400多亿货币资金能有多少是票据保证金,更不得而知,反正已违约风险已出现,各位需密切关注风险变化。

关于延期的原因及应对

11月10日,永煤控股集团相关负责人对记者独家回应表示,“20永煤SCP003”延期的主要原因是公司资金流出现暂时性危机。

违约原因具体包括:第一,企业日常经营受疫情与中美贸易的影响,今年公司现金流在持续流出。但是随着后续经济的复工复产,目前已经均恢复正常;第二,集团主业是煤炭与化工,今年石油价格在持续的波动,化工板块亏损额在加大,受化工亏损影响;第三,外部的融资环境收紧,公司流动性收紧,未及时筹集偿付的资金。

记者根据Wind数据查询,除了“20永煤SCP003”外,目前永煤控股集团存续债券数量为25只,债券存量规模超过230亿元。

关于后续兑付安排,该负责人对记者表示,目前公司层面包括集团层面都在寻求渠道、多方努力筹集资金。因为目前公司基本面是非常正常,后续一方面也是通过经营性收入回收资金,另一方面,后续一些项目结算等收入也能加速资金的回款。后续也不排除继续通过协调贷款。