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【票据日评】季末时点,长短期票价走势分化

点击:31 日期:2020-06-29

资金市场

为维护半年末流动性平稳,中国央行公开市场今日进行1000亿元人民币7天期逆回购操作,因今日有1200亿元逆回购到期,当日实现净回笼200亿元。银行间同业拆放利率显示,隔夜和14天Shibor继续回落44.40BP、4.70BP至1.0960%、2.2370%,7天和一个月Shibor稳中小涨0.90BP、0.30BP至2.1820%、2.1010%。存款类质押式回购利率显示,DR001下降41BP至1.06%,DR007下降6.06BP至2.07%。

尽管5月份工业企业利润实现今年以来首次增长,但疫情影响下市场需求依然偏弱,利润回升的持续性还需进一步观察。6月是财政支出大月,月末财政投放发力叠加央行连续逆回购驰援,短期资金面持续宽松,隔夜利率降至“1”时代。伴随着特别国债的发行,短期内央行或持续采取逆回购操作,平抑短期流动性波动。

转贴市场

临近季末业务尾声,市场交投活跃度明显增加。买盘最后配置需求陆续释放,多数机构仍青睐足年国股票,个别机构高价收短期国股。规模调整压力下,卖盘短期票出票需求依旧强势。供需双方相互博弈下,足年国股票价窄幅调整,大体走稳;半年国股票价强势上行至2.90%附近。

直贴市场

受时点因素影响,季末企业端开票量如期登上小高峰,当前新增票源突破1500亿元关口。卖盘供给力量持续增加,买盘空余规模渐满,直贴行配置动力明显不足。供需关系处于失衡状态,票价在买卖双方博弈下继续冲高,市场成交量有所增加,但承兑贴现比持续下滑至低位。

从票交所数据可知

6月24日,票据市场整体活跃度继续显著提升,一级市场签发量攀升至1500亿元,单日贴现量和交易量纷纷创本月最高记录。票据承兑、贴现和交易金额分别较前一日增加26%、12%、11%至1550.07亿元、638.43亿元、3462.87亿元,贴现承兑比继续下行至41%附近。票交所利率继续走高,且短期限涨幅较明显。足年、半年国股分别上涨6.50BP、13.30BP至2.6209%、2.7741%,足年、半年城商分别上涨5.76BP、9.51BP至2.7845%、2.9399%。