本周回顾
本周资金市场整体平衡偏松，年末因素扰动下中长期资金利率有所抬升。
公开市场
央行保持静默状态。上周央行开展3000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，比当日到期量多1125亿元，中标利率与上期持平。本周央行未进行任何公开市场操作，实现零投放零回笼，截至13日央行已连续18个工作日暂停逆回购操作。
在短端资金宽松、跨年资金需求上升的背景下，近期央行公开市场操作“锁短放长”倾向明显，持续暂停逆回购操作，而加大MLF操作，兼顾流动性与稳增长需求。
银行间存款类机构质押式回购
银行间市场跨年资金利率快速上升，短端平稳。12月银行为应对年末流动性压力，提前储备资金，本周长期限的资金价格上调显著，1个月资金价格在上周跳升的基础上进一步小幅上涨，21天资金本周也可满足跨年需求，价格快速上涨，周四单日上涨幅度达到56BP。本周资金面持续宽松，流动性总量“合理充裕”，年内资金价格整体走势则十分平稳，仅受下周周初缴税因素扰动，周五出现了上行的趋势。
同业存单
本周共发行同业存单724只，较上周增加49只，实际发行规模5438.4亿，较上周增加754.5亿。本周共有5150.34亿存单到期(包含7、8日)，净融资额288.06亿。
同业存单量价齐升。本周存单发行以续发为主，发行量较上周有一定程度的增加。发行结构上，本周的发行期限主要为3个月、6个月和1年期品种，累计占比超过80%。本周1年期品种发行量较上周上涨最为明显，3个月期限品种发行量小幅下降。利率方面，本周AAA级同业存单中，除1年期存单利率基本持平，其余期限品种利率有小幅上涨。
Shibor
Shibor利率走势整体平稳。目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，资金面较为宽松，本周年内期限的Shibor利率平稳震荡，1个月Shibor受到跨年备付的影响出现了较为明显的上行趋势，更长期限的Shibor利率维持在相对高位。整体来看，Shibor利率本周走势平稳。
下周展望
下周流动性将呈现稳中趋紧的态势。
下周公开市场无逆回购到期，14日到期的2860亿元MLF将顺延至16日到期,17日还将有500亿元国库现金定存到期。央行大概率续作MLF，有可能会增量续作，具体操作利率有待观察。年末因素影响下，下周资金压力将会逐步显现，央行有可能下周重启逆回购操作，维护年末资金市场稳定。
北京时间12月12日，在美联储今年最后一次货币政策会议上，美联储宣布将利率维持在1.5%至1.75%，另外也暗示明年可能会保持按兵不动。就中国而言，“以我为主”贯穿了整个2019年，市场预计2020年货币政策仍将以结构性工具为主，且人民币汇率将维持稳定。
