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再贴制度的局限性体现

点击:497 日期:2018-10-04

再贴现制度的局限性体现在以下方面:


1.从控制货币供应量来看,再贴现制度并非一个理想的控制工具。首先,中央银行处于被动地位。商业银行是否有意愿到中央银行申请贴现,或者贴现多少,决定手商业银行,如果商业银行可以通过其他途径筹措资金,而不依赖于再贴现,则中央银行就不能有效地控制货币供应量。其次,增加对中央银行的压力。如商业银行依赖于中央银行再贴现,其增加了对中央银行的压力,从而削减了控制货币供应量的能力。再次,再贴现率高低有一定限度,而在经济繁荣或经济萧条时期,再贴现率无论高低,都无法限制或阻止商业银行向中央银行再贴现或借款,这也导致中央银行难以有效地控制货币供应量。


2.从对利率的影响看,调整再贴现利率,通常不能改变利率的结构,只能影响利率水平。即使影响利率水平,也必须具备两个假定条件:一是中央银行能随时准备按其规定的再贴现率自由地提供贷款,以此来调整对商业银行的放款量;二是商业银行为了尽可能地增加利润,愿意从中央银行借款。当市场利率高于再贴利率,而利差足以弥补承担的风险和放款管理费用时,商业银行就向中央银行借款然后再放出去:当市场利率高于再贴现率的利差,不足以弥补上述费用时,商业银行就从市场上收回放款,并偿还其向中央银行的借款,也只有在这样的条件下,中央银行的再贴现率才能支配市场利率。然而,实际情况也大相径庭。


3.就其弹性而言,再贴现制度是缺乏弹性的,(www.shengyuanbaoli.com)一方面,再贴现率的随时调整,通常会引起市场利率的经常性浮动,这会使企业或商业银行无所适从;另一方面,再贴现率不随时调整,又不宜于中央银行灵活地调节市场货币供应量,因此,再贴现制度的弹性是很小的。


上述决定了再贴现制度并不是十分理想的货币政策工具。